"El Repo y el embargo de oro, son situaciones propias del Banco Centras que tiene absoluta atuarquía para decidir sobre el manejo de las reservas de la República Argentina. Entonces no puedo hacer comentarios al respecto", dijo Quirno ante la comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados. 

El equipo económico intenta presentar estas dos operaciones atadas que apuntan a conseguir USD 5.000 millones, como parte de la "administración de reservas" del Banco Central y no como operaciones del Tesoro, para evitar que el fondo buitre Bainbridge embargue el oro de las reservas, que Caputo sacó del país. Por eso la desmentida furiosa cuando se publicó la operación, a la que se sumaron algunos presuntos "analistas financieros".

Quirno tuvo que prender el cortafuegos, luego que su jefe metiera la pata en grande en la entrevista que concedió a LN+, en la que reconoció la operación de Repo que había negado. "Vamos a ir a un esquema de Repo con algunos bancos, que es un financiamiento colateralizado que lo podés hacer a una tasa mucho más baja de lo que te costaría hoy refinanciar los bonos en el mercado. Como la tasa hoy es muy alta, estamos haciendo este financiamiento de Repo para que la tasa sea más baja. Nos sirve para garantizar el pago de capital de enero". Ese fragmento no salió al aire, pero igual trascendió.

Es que Caputo se sale de la vaina por contar lo cerca que está de conseguir los dólares que necesita pero ambas operatorias -el Repo y Basilea- están flojas de papeles y le generan tensión con el FMI porque lejos de computarse como refuerzo de reservas, figuran como pasivos.

Con reservas netas negativas superiores a los USD 6500 millones de pesos, la curva de vencimientos de deuda en dólares a partir de enero del año que viene, resulta impagable. Supera los USD 18.000 millones entre bonistas y organismos, sin contar lo que hay que desembolsar para pagar el Bopreal. 

Ante este panorama, llamó la atención a comienzos de la semana pasada el optimismo de los mercados que se vio reflejado en la baja del riesgo país con su correlato en la suba de los títulos públicos que cotizan a un valor de mercado de USD 60 por cada USD 100 nominal.  

Muchos analistas adjudicaron el buen humor de estos indicadores a la liquidez producto del blanqueo. Sin embargo en la City porteña, la noticia era otra. Desde Suiza confirmaban el otorgamiento de financiamiento para la Argentina. 

"Argentina tiene disponible USD 4.700 millones, de los cuales USD 1.700 se los otorga el Banco de Basilea que toma el oro como garantía. Esta línea tiene una tasa apenas por encima del 4%. El problema de los fondos de Basilea es que no son de libre disponibilidad, no pueden usarse para abastecer el mercado cambiario. Por eso, en paralelo bancos comerciales encabezados por el UBS y el Credite Suisse colocan USD 3.000 contra títulos de deuda soberana. En este caso la tasa es sensiblemente superior, cercana al 15%", detalló una fuente que participó de las negociaciones que deslizó "los fondos están disponibles pero Argentina tiene que resolver previamente algunos pasos burocráticos". 

Pero el riesgo mayor son los embargos. Los lingotes de oro que fueron tomados como respaldo se guardaron en una de las nueve bóvedas que se encuentran en Londres debajo de las oficinas ubicadas en el 62 Threadneedle Street. La Argentina, a través del Banco Central, negoció con el Bank of England para que las cuentas utilizadas queden blindadas bajo el esquema London Unallocated Gold. Esto quiere decir que, mientras esten depositados no son susceptibles de embargo. El problema es el traslado, con los buitres sobrevolando. 

Una de las explicaciones es que la tutela del oro esta bajo la órbita del Central mientras estén depositados en una cuenta titularidad del banco. En tanto el oro sale de la bóveda para su traslado, pasa a considerarse como propiedad del Estado Argentino. Para los buitres, un activo embargable. Por eso el traslado de los lingotes es un dolor de cabeza. La operación de crédito no se concretó con el Bank of England porque la tasa ofrecida resultaba menos onerosa que la tasa del Banco de Basilea, por eso ahora hay que moverlos.

Por eso, Caputo intenta sostener una ficción: "No se trata de una operación de crédito público. Es una política de administración de reservas", se cuidó de precisar una fuente del Banco Central que agregó "el responsable de la operación es el BCRA. La publicación o no de la misma es discrecional del presidente del Banco".

La movida debe además sortear  un inesperado foco de tensión con el FMI. El organismo sólo acepta computar como reservas netas los préstamos que superen los 18 meses de duración y la operación que avanza Economía es por 6 meses. "Los dólares que lleguen por esta vía, lejos de sumar a las reservas, restan como pasivos y alejan al gobierno de las metas comprometidas antes el organismo", indicó un ex funcionario del Banco Central. Al canalizar la operatoria vía el Banco Central, el gobierno intenta que el FMI reconsidere restar esa deuda dado que de este modo no se trataría de pasivos del Tesoro Nacional.